 | Механизмы расчетов прибыли инвесторов | Механизмы расчетов прибыли инвесторов
Механизм расчета премии при закрытии фонда «Синергия» (на одну акцию)
ОАО ЗНКИФ «Синергия» – это первый в Украине публичный инвестиционный фонд, который впервые осуществил и процедуру закрытия фонда (весна 2006 года).
В соответствии с Регламентом (п.6.4) и Инвестиционной декларацией (п.9) ОАО ЗНКИФ «Синергия» (далее – «Фонд») запланированный уровень прибыльности (эталон эффективности) Фонда за год определялся на уровне ставки рефинансирования, установленной Национальным банком Украины (ставка рефинансирования рассчитывалась по сложному проценту за три года и два месяца, т. е. ((1+n1) x (1+n2) x (1+n3) x (1+(n4)2/12)-1), где ni – средневзвешенная ставка рефинансирования за определенный год).
Номинальная стоимость одной акции – 10 000 грн.
Срок деятельности Фонда – 3 года.
Ставка рефинансирования за первый год деятельности фонда составила 8,38%, за второй год – 12,02%, за третий год – 12,63%, за два месяца четвертого года (с 20 марта 2006 года по 22 мая 2006 года) – 1,98%.
Соответственно, запланированный уровень прибыли Фонда за период деятельности составил 39,4553% (эталон эффективности) или 3 945,53 грн. на одну акцию Фонда.
К закрытию фонда стоимость акции составила 82 153,75 грн.
Прибыль, полученная Фондом за время его деятельности, в расчете на одну акцию: 82 153,75 – 10 000 = 72 153,75 грн.
Учитывая полученные данные, сумма, на которую могла начисляться премия КУА, составила
72 153,75 – 3 945,53 = 68 208,22 грн, а премия КУА – 68 208,22 х 15% = 10 231,29 грн. на одну акцию Фонда.
Таким образом, фактическая прибыль инвестора, который приобрел в 2003 году акции фонда по номинальной стоимости (10 000 грн.), составила 61 922,46 грн. на одну акцию.
Механизм расчета премии при закрытии фонда «Синергия-3» (на одну акцию)
В соответствии с Регламентом ОАО «Закрытый недиверсифицированный корпоративный инвестиционный фонд «Синергия-3» (п. 6) после окончания срока деятельности фонда компании по управлению активами может быть выплачена премия. Премия выплачивается в случае, если прибыль, полученная Фондом по результатам его деятельности за весь период, превысит запланированный уровень прибыльности, установленный на уровне учетной ставки НБУ. Размер указанной премии составляет 15% от разницы между фактически полученной Фондом за весь период деятельности прибылью и суммой прибыли, которую Фонд должен был получить за весь период деятельности, исходя из установленного уровня прибыльности. Т. е. при закрытии фонда премия рассчитывается исходя из номинальной стоимости акции (10 000 гривень), не зависит от момента вхождения инвестора в Фонд, а также от цены, по которой инвестор приобретал акции Фонда.
Если бы закрытие фонда происходило 29 декабря 2007 года, премия рассчитывалась бы следующим образом:
В соответствии с Регламентом (п.6.4) и Инвестиционной декларацией (п.8) ОАО ЗНКИФ «Синергия-3» (далее – «Фонд») запланированный уровень прибыльности (эталон эффективности) Фонда за год определялся на уровне учетной ставки, установленной Национальным банком Украины (эталон эффективности рассчитывается по сложному проценту за период деятельности фонда, т. е. n1 x n2, где ni – средневзвешенная учетная ставка за определенный год).
Номинальная стоимость одной акции – 10 000 грн.
Учетная ставка за первый год деятельности фонда (с 30 января 2006 года по 30 января 2007 года) составила 8,86%, за второй год (с 30 января 2007 по 29 декабря 2007 года) – 7,46%.
Запланированный уровень прибыльности рассчитывается по формуле ((1+n1) x (1+n2) -1), где ni – средневзвешенная учетная ставка за определенный период деятельности фонда.
Соответственно, эталон эффективности Фонда за период деятельности с 30 января 2006 г. по 29 декабря 2007 г.) составил 16,98% (эталон эффективности) или 1 698,16 грн. на одну акцию Фонда.
29 декабря 2007 г. стоимость одной акции составила 37 790,36 грн.
Прибыль, полученная Фондом за период его деятельности, в расчете на одну акцию:
37 790,36 – 10 000 = 27 790,36 грн.
Учитывая полученные данные, сумма, на которую начисляется премия КУА, составила 27 790,36 – 1 698,16 = 26 092,20 грн, а премия КУА – 26 092,20 х 15% = 3 913,83 грн. на одну акцию Фонда.
Таким образом, фактическая прибыль инвестора, который приобрел в 2006 году акции фонда по номинальной стоимости (10 000 грн.), составила 23 876,53 грн. на одну акцию.
Расчет среднегодовой доходности акций фонда «Синергия-3»
Среднегодовая доходность акций рассчитывается по формуле: ((W/ W0)^(365/p) – 1)*100%,
где W – СЧА на конец расчетного периода,
W0 – СЧА на начало расчетного периода,
р – количество дней в расчетном периоде.
За 585 дней (с 23 мая 2006 года по 29 декабря 2007 года) деятельности фонда «Синергия-3» его акции выросли с 10 000,00 грн. до 37 790,36 грн. Доходность фонда в расчете на одну акцию с начала деятельности составила 27 790,00 грн., а среднегодовая доходность
((37 790,36/10 000)^(365/585) – 1)*100%=129,22%
Расчет доходности ИС «Классического» за последний календарный год (с 29.12.06 по 29.12.07)
Стоимость чистых активов в расчете на один инвестиционный сертификат 29 декабря 2006 года составила 292,77 грн., а 29 декабря 2007 года – 526,17 грн.
Доходность инвестиционного сертификата за последний календарный год (для указанного периода) рассчитывается, как: W–W0 x 100%,
W0
где W – СЧА на конец календарного года,
W0 – СЧА на начало календарного года.
Для нашего примера доходность ИС «Классического» за последний календарный год (с 29.12.06 по 29.12.07) составила 79,72%.
Расчет прямых затрат инвестора при покупке/продаже ИС «Классического»
Для расчета предлагаем взять интервал с 29 декабря 2006 года по 29 декабря 2007 года и сумму инвестирования:
1. не более 1 200 грн;
2. не более 5 350 грн.
1. Минимальная сумма инвестирования в фонд «Классический» – 1 000 грн. (без учета комиссионного вознаграждения агента).
Базой для расчета цены одного инвестиционного сертификата (ИС) является стоимость чистых активов (СЧА) Фонда в расчете на один ИС.
29 декабря 2006 года СЧА в расчете на один ИС составляла 292,77 грн. Таким образом, при покупке инвестиционных сертификатов в этот день цена одного ИС была равна 292,77 + 2% (комиссионные Агента 2% потому, что общая стоимость ИС, которые приобретались, составила менее 5 000 грн.) = 292,77 + 292,77*2% = 298,63 грн. На предложенную сумму можно было приобрести 4 ИС, при этом, сумма договора на приобретение ИС составила бы 298,63 * 4 = 1 194,52 гривень.
Дату 29 декабря 2007 года мы определили, как дату выкупа ИС. СЧА на один ИС в этот день составила 526,17 грн.
Для получения цены одного ИС при выкупе СЧА уменьшится на 3% = 2% (комиссионные Агента 2% потому, что общая стоимость ИС, которые выкупались, составила менее 5 000 грн.) + 1% (обналичивание, хотя этой затраты можно избежать, получив деньги на свой банковский счет). Таким образом, цена одного ИС в этот день составила 526,17 - 3% = 526,17 – 526,17*3% = 510,38 грн., а сумма договора на выкуп ИС составила бы 510,38 * 4 = 2 041,52 гривень.
В соответствии с Законом Украины "О налоге с доходов физических лиц" ставка налога 15% применяется к инвестиционной прибыли, которая определяется как позитивная разница между доходом, полученным налогоплательщиком при продаже отдельного инвестиционного актива, и его стоимостью, которая рассчитывается исходя из суммы затрат, понесенных в связи с приобретением такого актива.
Инвестиционная прибыль инвестора в нашем примере составила 2 041,52 – 1 194,52 = 847,00 грн.
Чистый доход инвестора равен 1 914,47 грн. ≈ 60,27%
2. Базой для расчета цены одного инвестиционного сертификата (ИС) является стоимость чистых активов (СЧА) Фонда в расчете на один ИС находящийся в обращении.
29 декабря 2006 года СЧА в расчете на один ИС составляла 292,77 грн. Таким образом, при покупке инвестиционных сертификатов в этот день цена одного ИС была равна 292,77 + 1% (комиссионные Агента 1% потому, что общая стоимость ИС, которые приобретались, составила более 5 000 грн.) = 292,77 + 292,77*1% = 295,70 грн. На предложенную сумму можно было приобрести 18 ИС, при этом сумма договора на приобретение ИС составила бы 295,70 * 18 = 5 322,60 гривень.
Дату 29 декабря 2007 года мы определили, как дату выкупа ИС. СЧА/ИС в этот день составила 526,17 грн.
Для получения цены одного ИС при выкупе СЧА уменьшится на 2% = 1% (комиссионные Агента 1% потому, что общая стоимость ИС, которые выкупались, составила более 5 000 грн.) + 1% (обналичивание, хотя этой затраты можно избежать, получив деньги на свой банковский счет). Таким образом, цена одного ИС в этот день составила 526,17 - 2% = 526,17 – 526,17*2% = 515,65 грн., а сумма договора на выкуп ИС составила бы 515,65 * 18 = 9 281,70 грн.
Инвестиционная прибыль инвестора в нашем примере составила 9 281,70 – 5 322,60 = 3 959,10 грн.
| | |
