 | Риски инвестирования и гарантии безопасности инвестиций | Риски инвестирования и гарантии безопасности инвестиций
Какие риски существуют на фондовом рынке, и каким образом КУА снижает риски?
Для того чтобы зарабатывать на фондовом рынке, инвестору необходимо хорошо понимать риски, присущие каждому фондовому рынку. Первый тип рисков называют рыночным. Он связан с тем, что полученный доход по ценным бумагам может оказаться как выше, так и ниже запланированного уровня. Рыночные риски не устраняются, а вознаграждаются. В любой стране мира и на любом фондовом рынке время от времени происходит как повышение, так и снижение котировок ценных бумаг. Развитие фондового рынка напоминает движение по возрастающей синусоиде: в краткосрочном периоде рынок растет или падает, а в долгосрочном – растет вместе с экономикой страны. Управлять рыночными рисками невозможно, они являются средой обитания предприятий, и все, что может сделать инвестор - это понимать природу рынка и помнить о том, что фондовый рынок представляет собой вечно растущую формацию, и даже после снижения рынок всегда восстанавливается и стремиться к новым высотам. Рынки растут из-за увеличения капитализации предприятий. Каждое предприятие создается для того, чтобы получать прибыль. Предприятия, не приносящие прибыли, умирают. Когда предприятие получает прибыль, оно может ее распределить между акционерами в виде дивидендов, а часть прибыли направить на развитие предприятия, что в итоге приведет к увеличению его капитализации. Еще один фактор - инфляция: она уменьшает стоимость денег, и вместе с тем, увеличивает стоимость акций.
Второй тип рисков называется нерыночным или несистематичным, он относится к рискам, присущим самому предприятию. Например, осенью 2006 года акции одной из крупнейших украинских компаний – «Лугансктепловоза» резко упали на 25%. Причина – решение Правительства о приостановке приватизации этого предприятия. Бороться с нерыночными рисками можно только с помощью качественно диверсифицированного портфеля, формируя его из большого количества ценных бумаг, различных по классам, видам и отраслям. В этом и заключается главная задача компании по управлению активами.
Аналитический департамент компании «КИНТО» изучает фондовый рынок и проводит фундаментальный анализ предприятий. Основываясь на аналитических исследованиях, управляющие фондами принимают решение о приобретении или продаже тех или иных ценных бумаг в/из портфеля фонда. С целью снижения рисков инвестирования Компания широко применяет принцип диверсификации даже в недиверсифицированных фондах. Необходимо также помнить, что с непосредственным риском участник фонда сталкивается при выборе КУА. Такое решение инвестора является ключевым, поскольку, владея ценными бумагами инвестиционного фонда, инвестор не принимает прямого участия в формировании его портфеля и не влияет на решения управляющего.
Существуют ли гарантии безопасности инвестиций?
Деятельность инвестиционных фондов в Украине находится под перекрестным надзором, жестко регулируется и контролируется государственными органами и другим организациями. Основные меры, направленные на защиту инвесторов, изложены в Законе «Об институтах совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды)», вступившем в силу в 2001 году. Этот Закон регулирует деятельность инвестиционных фондов, которые могут быть классифицированы как открытые, закрытые и интервальные; созданные на определенный срок или бессрочные, диверсифицированные или недиверсифицированые, корпоративные или паевые. Компания по управлению активами имеет право осуществлять свою деятельность только на основании Лицензии, которую выдает ГКЦБФР. Чтобы КУА не злоупотребляла средствами инвесторов, законодательством предусмотрено ведение Хранителем обособленного от Компании учета активов фонда. Функцию Хранителя, как правило, выполняет коммерческий банк, имеющий соответствующую лицензию ГКЦБФР. Чрезвычайно важно то, чтобы активы фонда находились у НЕЗАВИСИМОГО Хранителя, потому, что Хранитель обязан проводить проверку правильности расчета стоимости чистых активов ИСИ, выполненного КУА, осуществлять контроль за законностью проведения операций с активами ИСИ, действовать исключительно в пользу инвесторов. Контроль за деятельностью КУА со стороны инвесторов осуществляет Наблюдательный совет ИСИ (для паевого инвестиционного фонда) и Общее собрание акционеров (для корпоративного инвестиционного фонда). Наблюдательный совет формируется из числа крупнейших инвесторов, которые приобрели ценные бумаги ИСИ. Регулирование деятельности КУА происходит также в рамках ее участия в саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг. Для КУА такой организацией является Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса (УАИБ). Компания по управлению активами ежегодно проходит проверку независимой аудиторской фирмой.
Как Госфинуслуг регулирует деятельность КУА? Является ли такое регулирование достаточным?
Госфинуслуг контролирует деятельность КУА в сфере управления активами негосударственных пенсионных фондов. Контроль деятельности КУА в направлении инвестиционных фондов возложен на ГКЦБФР, которая должна иметь в своём арсенале достаточный набор инструментов для осуществления гражданского контроля и предупреждения нарушений действующего законодательства – от мониторинга и применения санкций до лишения Лицензии. Главное, чтобы эти полномочия реализовались Комиссией в полном объеме. Тем не менее, мы советуем инвесторам со всей тщательностью и вниманием отнестись к моменту выбора КУА. Доверять свои деньги следует той из них, которая выдержала проверку временем, имеет достаточный опыт работы, хорошую репутацию на фондовом рынке, действия которой прозрачны, понятны и предсказуемы для инвесторов.
Кто, помимо КУА, принимает участие в системе управления активами фондов?
Кроме компании по управлению активами, в функционировании системы инвестиционных фондов принимают участие: Регистратор или Хранитель, осуществляющий учет прав собственности инвесторов на ценные бумаги инвестиционных фондов; Хранитель, отвечающий за хранение активов инвестиционных фондов; аудитор, проводящий аудиторскую проверку КУА и фондов. Все они являются юридическими лицами и владеют необходимыми лицензиями на осуществление своей деятельности.
Что произойдет с инвестиционными фондами, если КУА обанкротится?
Перспектива не из лучших, но и в этом случае законодательство предусматривает для инвесторов средства защиты. Более того, предусмотрены также меры, которые должны быть приняты в случае добровольного отказа КУА от управления фондом, или ликвидации компании по другим, кроме банкротства, причинам. Во-первых, активы фонда учитываются отдельно от результатов хозяйственной деятельности компании по управлению активами. Имущество инвестиционных фондов не является имуществом КУА. В случае банкротства компани, имущество фонда не подлежит взиманию и продаже. Во-вторых, компания по управлению активами может быть заменена, и только если ГКЦБФР утвердит решение о невозможности такой замены, принимается решение о прекращении деятельности фонда. Активы фонда реализуются, и производится расчет с участниками по стоимости чистых активов фонда в расчете на один ИС или акцию фонда, находящихся в обращении. | | |
